Макроэкономика России / Май 2010

Автор: PhD.
Опубликовано 23 мая 2010

Просмотров: 11605.
Подписаться на комментарии по RSS.

Если кратко характеризовать текущую макроэкономическую ситуацию в России, то можно отметить следующие несколько моментов.

Bank of America Merrill Lynch (BofAML) повысил прогноз роста ВВП РФ в 2010г. с 5% до 7% – с чем это связано и оправдается ли он?

Bank of America Merrill Lynch (BofAML) повысил прогноз роста ВВП РФ в 2010г. с 5% до 7%, говорится в обзоре аналитического подразделения банка.

“Таким образом, Россия становится мировым лидером по так называемому эффекту отскока (сравнение роста ВВП в 2009г. и 2010г.)”, – отмечается в сообщении. Прогноз по инфляции в текущем году сохранен на уровне 6%.

Консенсус-прогноз аналитиков BofAML по росту ВВП РФ в 2010г. составляет 4%. Несмотря на впечатляющий прогнозируемый рост, аналитики банка полагают, что прогноз остается консервативным.

“Основным драйвером роста остается экспорт сырьевых товаров. Ко второй половине 2010г. ожидается рост потребления на фоне снижения безработицы, роста доходов населения и ускорения инфляции”, – говорится в обзоре.

Напомним, официальный консервативный прогноз Министерства экономического развития РФ по росту ВВП в 2010г. составляет 3-3,5%. Заместитель министра экономического развития РФ Андрей Клепач сообщал, что РФ в 2010г. может получить рост ВВП в размере 6%.

“Если продолжится рост ВВП в III и особенно в IV квартале, мы можем получить рост ВВП около 6%, но ряд рисков ставит серьезные рамки для оживления экономики”, – сказал А.Клепач. Наиболее реальная оценка роста ВВП в 2010г., по его словам, – 4-4,5%.

Во-первых, как мы и прогнозировали, Центробанк России продолжает политику снижения ставки рефинансирования. Последнее снижение ставки до 8 процентов было 30 апреля 2010 года.

Если проанализировать изменения ставки с начала года, то в России последние месяцы (начиная с февраля) ставка рефинансирования продолжала снижаться ежемесячно, что свидетельствует о целенаправленном стремлении государства оживить отечественную экономику через регулирование финансовых рынков.

Отметим, что процесс практически ежемесячного снижения ставки был начат в апреле 2009 года – за прошедший период времени ставка рефинансирования постепенно снизилась с 13 до 8 процентов.

Во-вторых, следует помнить, что ставка рефинансирования является одним из наиболее важных инструментов денежно-кредитной политики. Ставка рефинансирования является верхней границей ставок процентов на рынках с денежным обращением, что, несомненно, оказывает влияние как на частные тенденции в финансово-кредитных отношениях в стране, так и на основные макроэкономические показатели государства.

В частности, если говорить об инфляции, то она в поcледнее время существенно замедлилась, что, по нашему мнению, и стало основным макроэкономическим фактором для Bank of America Merrill Lynch (BofAML), который повысил прогноз роста ВВП РФ в 2010 году с 5 до 7 процентов. Прогноз повышения роста ВВП достаточно значителен (в относительно выражении). Он показывает, что российская экономика медленно, но движется по направлению к докризисному уровню. Сравнительно высокие (по сравнению с прошлым годом) цены на нефть и газ благоприятствуют росту российского ВВП, который большей частью остается “сырьевым”.

Кстати, резкое понижение цен на нефть, случившееся на прошлой неделе, в краткосрочной перспективе снизит “майскую долю” годового ВВП страны.

Отметим также, что запасы нефти и нефтепродуктов в США и Европе в настоящее время продолжают расти, а спрос неуклонно падает. Это – хотя и не системообразующий, но всё же негативный фактор для российской экономики.

В то же время последствия от снижения спроса на нефть со стороны США несколько нивелируются катастрофой в Мексиканском заливе. В мировом масштабе эти два фактора друг друга асимметрично уравновешивают.

Дополнительно и сам прогноз BofAML сам по себе будет косвенным позитивным образом способствовать притоку капитала в Россию, что незначительно (на фоне других внешних внешнеэкономических и макроэкономических факторов) также будет стимулировать рост российского внутреннего валового продукта. Хотя, вполне вероятно, что к середине лета текущего года прогноз будет пересмотрен в сторону понижения роста ВВП до 5,5 – 6 процентов.

Какие основные инструменты имеются у Правительства для оживления экономики?

Если говорить об основных инструментах оживления экономики, то ими у государства в настоящее время (кроме регулирования денежно-кредитного рынка ставкой рефинансирования) являются: отсутствие ужесточения фискальной политики, которая пока не меняется по сравнению с предыдущими годами, а также незначительное, но снижение государственных расходов (причем это снижение пока не сильно затрагивает социальные сферы).

Кроме этого, усилия Правительства РФ связаны с активизацией запланированных еще в 2008-2009 гг. модернизационных мероприятий, направленных на усиление национальной финансовой системы,

диверсификацию экономики и экспорта, повышение конкурентоспособности перерабатывающих производств.

Правительство предпринимает попытки совершенствования институциональной среды, построения новых квазизападных моделей регулирования, а также формирования и наращивания инвестиций в человеческий капитал.

Из внешних инструментов можно отметить поддержание деловой репутации и авторитета России на международной экономической арене. Несмотря на общемировой финансовый кризис, России удалось не допустить срывов международных экономических контрактов. Это благоприятным образом сказывается на околороссийском инвестиционном климате – иностранные инвесторы стремятся к сотрудничеству с экономикой нашей страны.

Какие имеются риски, ограничивающие рост экономики?

Большинство рисков пока остаются прежними.

Во-первых, это “сырьевая карма” российской экономики. Большинство усилий в части поддержания внутреннего спроса и увеличения количества перерабатывающих производств пока пробуксовывают. Стремительное инновационное развитие экономики пока остается мечтой российских властей.

Во-вторых, сырьевая и долларовая зависимость России от мировой экономики остается высокой. Есть риски увеличения инфляции вслед за резким снижением цен на нефть, если таковое будет (в условиях нестабильной мировой экономики возможен обвал цен на сырье в любой момент).

В-третьих, замедление роста доходов населения снижает его покупательскую способность и, как следствие, замедляет темпы роста ВВП и всей экономики. Правительству РФ необходимо срочно предпринимать меры по увеличению внутреннего спроса, а это будет возможно только через существенный (на 20-30 %) рост реальных доходов населения.

В-четвертых, в настоящее время стремительно растут риски, которые связаны с глобализацией, и, прежде всего, с экономическими последствиями глобальных международных взаимоотношений. Российские экономические амбиции по некоторым направлениям (например, по тем же газу и нефти) входят в противоречие с интересами других стран (например, в части газотранспортных систем).

Источник материала:

http://bda-expert.com/2010/05/makroekonomika-rossii-05-2010/

(С) Д.А. Беляев

twitter.com facebook.com vkontakte.ru odnoklassniki.ru mail.ru ya.ru rutvit.ru myspace.com technorati.com digg.com friendfeed.com pikabu.ru blogger.com liveinternet.ru livejournal.ru memori.ru google.com bobrdobr.ru mister-wong.ru yahoo.com yandex.ru del.icio.us

Оставьте комментарий!

Гость
Комментатор / хотите им стать

Чтобы стать комментатором введите email и пароль. Напишите комментарий. В дальшейшем ваша связка email-пароль, позволит вам комментировать и редактировать свои данные. Не забудьте про активацию (инструкция придет на ящик, указанный при регистрации).

(обязательно)